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    美聯儲再次加息 中國外貿迎新良機

    昨日,美聯儲聯邦公開市場委員會(FOMC)宣布,將聯邦基金利率再上調25個基點,從1.25%達到1.5%的水平。這是2015年以來美聯儲連續第5次上調政策利率,也是2017年第3次加息;同時公布的利率點陣圖顯示,2018年美聯儲將加息3次;那么由于本次加息,中國外貿業將迎新一輪的發展良機。

    美聯儲再次加息

    中銀香港首席經濟學家鄂志寰昨日對記者表示,美聯儲再次加息表明美國貨幣政策正?;M程在加快推進,防范美國經濟過熱和資產泡沫,為美聯儲未來政策預留空間。美聯儲加息后,中國央行逆回購和MLF操作利率小幅上調5個基點,是對美聯儲加息所作出的反應。

    厚生智庫研究員趙亞赟昨日對記者表示,從歷史數據來看,美聯儲加息對于美國來說,特別是美國股市來說,通常是短期利空長期利好。因為加息固然會增加資金成本減少流動性,但加息的目的是為了防止經濟過熱泡沫過大,最終還是為了延長經濟增長周期,而美國的經濟增長通常會帶來股市的上漲。

    “美國加息的溢出效應值得關注。”鄂志寰認為,美國加息對其他經濟體的影響主要體現在利差、資本流動和債務負擔等多個方面。從利差看,以中國為例,雖然以10年期衡量的中美長端利差位于高位,但以隔夜SHIBOR和LIBOR衡量的短端利差從6月份高位的200個基點已降至目前的150個基點,利差的收窄導致央行跟隨上調短端政策利率。

    從債務負擔看,國際金融協會(IIF)的報告顯示,2006年至2016年的十年間,新興市場籌集了近40萬億美元新債,遠高于1996年至2006年期間增加的9萬億美元。國際清算銀行(BIS)亦預計,新興市場在2018年底前面臨3400億美元債務兌付。美聯儲加息或促使美元流動性趨緊,使得新興市場企業的美元負債成本上升。而債務負擔的增加會令外債存量高的新興市場更易受資本外流沖擊。

    趙亞赟認為,對于其他經濟體來說,美聯儲加息同樣是個雙面劍。美聯儲加息會導致部分資金流向美國,這對一些國家顯然不是好事。但我們也應該看到,任何一個加息周期都是追隨著經濟增長周期,也就是說加息周期中,經濟通常是高速增長的。美國作為世界上最大的進口國,經濟增長會刺激進口增長。而作為美國最大的進口來源國,中國和其他東亞出口國反而會得到大量的出口機會。
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